PAYBACK PERIOD

             PAYBACK PERIOD (payback period sederhana  dan payback period discounted)

Metode Analisis payback period bertujuan untuk mengetahui seberapa lama (periode) investasi akan dapat dikembalikan saat terjadinya kondisi break even-point (jumlah arus kas masuk sma dengan jumlah arus kas keluar). Analisis payback period dihitung dengan cara menghitung waktu yang diperlukan pada saat total arus kas masuk sama dengan total arus kas keluar. Dari hasil dari analisis payback period ini nantinya alternatif yang akan dipilih adalah alternatif dengan periode pengembalian lebih singkat. Penggunaan analisis ini hanya disarankan untuk mendapatkan informasi tambahan guna mengukur seberapa cepat pengembalian modal yang diinvestasikan.

Analisis payback period ini dapat dilakukan dengan memperhitungkan time value of money (disebut discounted payback analysis) atau mengabaikannya (i=0%). Dengan memperhitungkan time value of money, lamanya periode pengembalian np , dapat dihitung dengan menggunakan persamaan:

P = { NCF₁ (P/F,i,1) + NCF₂ (P/F,i,2) + NCF₃ (P/F,i,3  + ......   NCF_np(P/F,i,n_p) }.

Jika diperhitungkan dengan mengabaikan time value of money (i = 0%) maka lamanya periode pengembalian (payback period) dapat dihitung dengan menggunakan persamaan :

P = (NCF₁ + NCF₂ + NCF₃ + ………. NCF_np )

Jika deretan arus kas mempunyai besar nilai yang sama, maka untuk menghitung np dapat dihitung dengan menggunakan rumus:

               np =     P

                      NCF

Dimana:

 P           = investasi awal

NCF       = Net Cash Flow / arus kas bersih (pendapatan – pengeluaran)  dengan           memperhitungkan atau mengabaikan time value of money

 n_{p              =}  lamanya periode pengembalian

Contoh (usia pakai alternatif sama)

Bandingkan kedua arus kas dibawah ini dengan menggunakan:

a.       Payback period analysis tanpa memperhitungkan time value of money

b.      Discounted payback analysis pada tingkat suku bunga 9% per tahun.

Present Worth Analysis pada tingkat suku bunga 9% per tahun 

Tahun	Arus kas 1(Rp)	Arus kas 2 (Rp)
0	-          1.500.000	-4.250.000
1	600.000	2.000.000
2	600.000	2.000.000
3	1.250.000	2.000.000
4	1.250.000	2.000.000
5	1.250.000	2.000.000

Jawab :

       a.       Payback period analysis tanpa memperhitungkan time value of money

Arus kas 1

Arus kas kumulatif sama dengan nol berada diantara tahun ke-2 dan tahun ke-3, sehingga dengan memakai prinsip i terpolasi linear kita bisa dapatkan payback period untuk arus kas 1.

Arus kas 2

Pada arus kas 2 besar arus kas bersih setiap tahunnya adalah sama sehingga untuk mencari payback periodnya bisa kita gunakan rumus:

Jika kita bandingkan, periode pengembalian arus kas 2 lebih cepat dibanding arus kas 1.

  

       b.       Discounted payback analysis pada tingkat suku bunga 9% per tahun

            Arus kas 1

Tahun (1)	Arus kas (2)	(P/F,9%,t) (3)	PW (2) X (3)	Arus kas kumulatif
0	-1.500.000	1,00000	-1.500.000	-1500000
1	600.000	0,91743	550458	-949542
2	600.000	0,84166	504996	-444546
3	1.250.000	0,77216	965200	520654
4	1.250.000	0,70643	883037,5	1403692
5	1.250.000	0,64993	812412,5	2216104

Arus kas kumulatif sama dengan nol berada diantara tahun ke-2 dan tahun ke-3, sehingga dengan memakai prinsip i terpolasi linear kita bisa dapatkan payback period untuk arus kas 1 sebagai berikut:

        

            Arus kas 2

Tahun (1)	Arus kas (2)	(P/F,9%,t) (3)	PW (2) X (3)	Arus kas kumulatif
0	-4.250.000	1,00000	-4250000	-4250000
1	2.000.000	0,91743	1834860	-2415140
2	2.000.000	0,84166	1683320	-731820
3	2.000.000	0,77216	1544320	812500
4	2.000.000	0,70643	1412860	2225360
5	2.000.000	0,64993	1299860	3525220

      c.         Present worth analysis pada tingkat suku bunga 9% per tahun

PW1      =  - 1.500.000 + 600.000(P/A,9%,5) + 650.000(P/A,9%,3) (P/F,9%,2)

            = - 1.500.000 + 600.000(3,88965) + 650.000(2,53129) (0,84168)

                        = - 1.500.000 + 2.333.790 + 1384849

                        = 2.218.639

PW2      =  - 4.250.000 + 2.000.000(P/A,9%,5)

            = - 4.250.000 + 2.000.000(3,88965)

                        = - 4.250.000 + 7.779.300

                        = 3.529.300

             PAYBACK PERIOD ANALYSIS UNTUK USIA PAKAI BERBEDA

Contoh soal:

Bandingkan tiga arus kas berikut ini dengan menggunakan analisis payback period dengan memperhitungkan tingkat suku bunga 11% per tahun.

	X (Rp)	Y(Rp)	Z(Rp)
Biaya investasi awal	7.000.000	9.000.000	12.000.000
Keuntungan tahun pertama	3000.000	5.000.000	6.500.000
Keuntungan tahun berikutnya	3.500.000	4.000.000	5.500.000
Usia pakai	3	5	7

Jawab :

Alternatif X

Tahun (1)	Arus kas (2)	(P/F,11%,t) (3)	PW (2)x(3)	Arus kas kumulatif
0	-7.000.000	1,00000	-7000000	-7.000.000
1	3.000.000	0,90090	2702700	-4.297.300
2	3.500.000	0,81162	2840670	-1.456.630
3	3.500.000	0,73119	2559165	1.102.535

Alternatif Y

Tahun (1)	Arus kas (2)	(P/F,11%,t) (3)	PW (2)x(3)	Arus kas kumulatif
0	-9.000.000	1,00000	-9.000.000	-9.000.000
1	5.000.000	0,90090	4.504.500	-4.495.500
2	4.000.000	0,81162	3.246.480	-1.249.020
3	4.000.000	0,73119	2.924.760	1.675.740
4	4.000.000	0,65873	2.634.920	4.310.660
5	4.000.000	0,59345	2.373.800	6.684.460

Alternatif Z

Tahun (1)	Arus kas (2)	(P/F,11%,t) (3)	PW (2)x(3)	Arus kas kumulatif
0	-12.000.000	1,00000	-12.000.000	-12.000.000
1	6.500.000	0,90090	5.855.850	-6.144.150
2	5.500.000	0,81162	4.463.910	-1.680.240
3	5.500.000	0,73119	4.021.545	2.341.305
4	5.500.000	0,65873	3.623.015	5.964.320
5	5.500.000	0,59345	3.263.975	9.228.295
6	5.500.000	0,53464	2.940.520	2.940.520
7	5.500.000	0,48166	2.649.130	5.589.650

Dari hasil perhitungan diatas dapat disimpulkan bahwa periode pengembalian untuk alternatif Z [aling singkat dibanding dengan alternatif X dan alternatif Y. Sehingga alternatif yang dipilih adalah alternatif Z.